杠杆交易助涨杀跌 A股爆仓规模前所未见

2015-08-31 10:56:00    作者:   来源:每日经济新闻  我要评论

关键词: A股 余额 融资融券交易 杠杆比率 私募基金
[提要]杠杆交易的出现,使得股市涨跌的速度均显著快于从前,仅仅几个交易日,指数的变化就可以超过千点,这一特征自去年11月以来演绎得淋漓精致。2014年12月19日,网统计数据显示,融资融券余额在历经4年多的时间后终于首次突破1万亿元大关,当日上证指数收于近四年最高点3108.6点。

上证指数(000001)

  杠杆交易的出现,使得股市涨跌的速度均显著快于从前,仅仅几个交易日,指数的变化就可以超过千点,这一特征自去年11月以来演绎得淋漓精致。而让投资者刻骨铭心的,则是今年六月以来的股市大跌。随着股指的快速下跌,许多杠杆交易投资者的账户由于爆仓而被强平,这又进一步加剧了股市的下跌。
  融资余额快速下降
  融资融券交易作为场内受监管的杠杆交易,在如今的市场上被视为指引股市涨跌的风向标。
  2014年12月19日,网统计数据显示,融资融券余额在历经4年多的时间后终于首次突破1万亿元大关,当日上证指数收于近四年最高点3108.6点。
  更值得投资者铭记的是,2015年6月18日,融资融券余额达到2.27万亿元的峰值,不过就在两个月后的8月24日,融资融券余额便下降为1.25万亿元,减少了1万亿元;同时上证指数收于近期最低点3209.91点。伴随融资融券余额大幅下降的,是大幅上升的爆仓账户数量。
  虽然具体的爆仓和强平数量难以获取,不过可以肯定的是,在这波股市暴跌中爆仓和被强制平仓的投资者创造了A股纪录,其惨烈程度仅从融资余额的下降幅度及时间上便可见一斑。
  6月26日,融资余额环比下降561亿元,创纪录地突破500亿元;7月6日,融资余额环比下降1363亿元,降幅首次突破1000亿元;这一纪录在后一个交易日便被终结,7月7日,融资余额环比下降1443亿元。在“国家队”介入股市的前一个交易日7月8日,融资余额环比下降1701亿元,占两市当日成交总金额1.11万亿元的15%。而融资余额单日下降1701亿元也创造了A股历史上的融资额单日下降最高纪录。
  值得注意的是,场外配资交易由于更高的杠杆率,在股市暴跌时更易引发爆仓风险,从而加剧股市下跌。据悉,2倍杠杆能抵抗33%的跌幅,4倍杠杆能抵抗20%的跌幅,而5倍杠杆仅能抵抗17%的跌幅。
  据记者了解,配资交易中的杠杆比率一般为3——4倍,在股市暴涨阶段也不乏一些5——7倍的投资者,更有甚者杠杆率竟达到10倍。对于这部分使用高杠杆的投资者来说,股市的下跌有可能瞬间将其清洗出市场。
  以中国中车为例,6月9日以35.64元开盘,6个交易日后,6月16日中国中车收于23.33元,期间下跌12.31元,跌幅达35%。中国中车作为前期融资客的重要投资标的,集聚了许多融资盘,正因为此,股市的暴跌使得众多中国中车的高杠杆投资者“伤亡惨重”。
  900余只私募基金清盘
  A股自8月18日开始了第二波大跌,上证指数在一周多的时间内从4000点一线下跌了1000余点,这样快速且幅度巨大的跌幅,甚至威胁到了股权质押以及部分私募产品的安全。
  据记者了解,今年以来A股共有约873亿股股权被质押,涉及1031家上市公司,涉及市值约1.53万亿元。据报道,截至上周三,共有222亿股跌破理论警戒线,参考市值达4928亿元,涉及395家上市公司,同时还有142亿股已跌破理论平仓线,参考市值达3224亿元。
  此外,这次股市大跌也使得许多私募基金产品由于爆仓而不得不终止。公开信息显示,截至8月27日,年内已有928只阳光私募基金清盘,并且今年7月清盘的阳光私募产品显著高于其他月份,有10只产品存活期甚至未超过一个月。
  引人注意的是,有消息称私募一姐王茹远管理的天堂硅谷大浪潮母基金由于净值可能跌破0.7而面临着清盘的风险,而曾经的公募“一哥”王亚伟旗下私募产品的收益率也不容乐观。

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初审编辑:苏旬
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